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L’hydrogène en action

Financer la révolution de l'hydrogène propre

Hydrogen's pivotal role in industry decarbonization and achieving climate goals, supported by political backing and over 350 global projects, highlights unprecedented momentum, yet significant challenges persist in securing market and financing for mass-scale implementation.

Cet article a été publié pour la première fois dans Vue H2.

Par Allan Baker, Head of Power Advisory & Project Finance chez Société Générale, membre du Hydrogen Council

Alors que nous approchons de la prochaine COP26 à Glasgow, à la suite du dernier rapport du GIEC, nous savons que l'hydrogène jouera un rôle majeur dans la décarbonisation de l'industrie et, à terme, dans la réalisation des objectifs climatiques. La technologie est prête, il y a un soutien politique comme jamais auparavant et plus de 350 projets à grande échelle sont en préparation dans le monde1 – qui montre un élan sans précédent. Pourtant, il reste encore de grands défis à relever pour concrétiser la révolution de l'hydrogène propre - et cela commence par la sécurisation du marché et le financement de la mise à l'échelle de masse.

Augmenter les fonds

Une combinaison intelligente d'instruments financiers publics et privés est possible, offrant des avantages et des impacts uniques. Alors que les subventions peuvent soutenir l'innovation ou les projets de démonstration à un stade précoce, les marchés publics contribuent à développer la chaîne de valeur grâce à l'investissement du secteur public, et des instruments tels que la participation au capital permettent aux capital-risqueurs de jouer un rôle de premier plan en investissant dans des entreprises en phase de démarrage à fort potentiel de croissance. . S'ils sont soutenus par des cadres réglementaires appropriés à long terme, ces outils financiers peuvent aider à débloquer des projets à grande échelle et la croissance de l'industrie.

L'hydrogène suit la trajectoire que d'autres technologies propres, telles que l'éolien et le solaire, ont parcourue auparavant. Premièrement, les projets à grande échelle sont réalisés à l'aide de financements publics – principalement des subventions et des subventions CAPEX pour les pilotes et les infrastructures. Ensuite, à mesure que l'industrie commence à démontrer un historique crédible de rendements dans un délai raisonnable, un nombre croissant d'acteurs financiers et de fonds sont prêts à entrer dans la structure du capital du côté des capitaux propres ou de la dette, et la part du soutien public diminue . L'avantage de l'hydrogène, en termes de délai, est qu'il ne s'agit pas d'une nouvelle technologie – il saute donc aux étapes que d'autres technologies naissantes ont dû franchir.

Pourtant, malgré la disponibilité de la technologie de l'hydrogène, le marché en est encore à ses débuts et, comme pour l'éolien et le solaire, la mobilisation des capitaux privés à grande échelle nécessaires n'est possible qu'avec le soutien gouvernemental au départ, à la fois fiscal et réglementaire, pour dé- investissements à risque. Alors que l'industrie et la communauté financière assument des risques technologiques et de contrepartie, seuls les gouvernements peuvent fournir l'environnement global nécessaire en supportant les risques liés au développement du marché. Les régulateurs du monde entier l'ont compris et s'emploient maintenant à relancer l'industrie grâce à des subventions temporaires et à des cadres réglementaires clairs à long terme : plus de 30 pays ont désormais mis en place des stratégies concrètes pour l'hydrogène, prévoyant $76 milliards de financement.2. Ajoutez des taxes sur le carbone et des certificats d'émission au mélange, et cela déplace encore plus l'économie en faveur des technologies d'énergie propre.

Rendre l'hydrogène bancable

Alors que les gouvernements du monde entier se mobilisent pour soutenir la mise à l'échelle, la communauté financière commence également à couvrir ses paris sur les marchés de croissance potentiels. Plusieurs fonds dédiés à l'hydrogène ont vu le jour ces derniers mois - et davantage de fonds, de banques et d'entreprises surveillent de près, attendant de voir l'ensemble de la chaîne de valeur dépasser le niveau du projet. Cela signifie que l'hydrogène doit encore démontrer comment le marché mondial sera établi - non seulement du côté de l'offre, mais aussi de la distribution et de l'utilisation finale. Essentiellement, pour les investisseurs, ils veulent savoir d'où proviendront les revenus.   

Certains des plus grands projets actuels sont des projets de production massive d'hydrogène vert dans des endroits présentant des avantages spécifiques tels que le Moyen-Orient ou l'Australie - des régions où de grandes quantités d'énergie renouvelable peuvent être générées à faible coût et utilisées pour produire de l'hydrogène vert par électrolyse. Cela fournit une échelle impressionnante, mais la quantité importante d'hydrogène ne sera pas uniquement destinée à la consommation domestique, elle devra être transportée vers des centres de demande ailleurs sous forme d'hydrogène ou sous la forme de dérivés plus facilement expédiés tels que l'ammoniac vert. Ce côté distribution et demande de l'équation n'est pas encore évident d'un point de vue technique et économique. Un investisseur qui tente de quantifier les risques et les revenus doit savoir à qui cet hydrogène sera vendu et à quel prix. Pour réduire les incertitudes et démontrer que les projets sont commercialement viables, ils ont besoin de contrats d'enlèvement solides, à long terme et solvables.

En tant que membre du groupe d'investisseurs de l'Hydrogen Council, c'est une période passionnante pour collaborer avec l'industrie de l'hydrogène afin d'aider à joindre les deux bouts. La pression augmente certainement pour que les gouvernements, les grandes entreprises et les investisseurs transforment les engagements climatiques en actions concrètes, et il est encourageant de voir les différents acteurs s'aligner pour aider à inciter, financer et construire le système énergétique du futur.


[1] Mises à jour d'Hydrogen Insights, Conseil Hydrogène, juillet 2021

[2] Mises à jour d'Hydrogen Insights, Conseil Hydrogène, juillet 2021

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